海通交运|周报:7月下旬沿海重点枢纽港口货物吞吐量同比增加18.5%

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虞楠

海通交通运输研究首席分析师

S0850512070003

投资要点

一周市场回顾:上证综指下跌0.8%,交运落后大盘,下跌2.1%。2022.8.1—2022.8.5,交通运输指数(-2.1%),同期上证综指(-0.8%)。子板块绝对周涨跌幅中,铁路运输(-1.8%)、公交(-2.1%)、快递(-2.2%)、航空运输(-3.0%)、跨境物流(-3.2%)、港口(-3.3%)、航运(-3.4%)、仓储物流(-3.5%)、公路货运(-4.2%)、高速公路(-4.3%)。

交运一周专题推荐:公路货运受疫情影响情况跟踪。

航运数据观察:原油价格环比下降13.7%。本周五(2022.8.5),SCFI指数收于3740点,环比-3.8%;BDI收于1560点,环比-17.7%;BDTI收于1448点,环比-1.2%,BCTI收于1404点,环比+3.0%。

近期热点:港口:7月下旬,沿海重点枢纽港口货物吞吐量同比增加18.5%;物流:8月6日,全国货运物流有序运行,持续恢复;快递:7月中国快递发展指数环比下降4.8%。

投资策略:

航空:随着全国动态防疫能力的增强,第九版新冠防控方案落地将进一步加速行业修复。尽管短期全国多地疫情反复令行业仍将承压,但近期油价渐趋回落,外汇相对平稳叠加暑运在即,业绩有望逐季改善。我们认为今年的疫情反复一定程度将进一步降低供给增速;疫情冲击,航司经营压力加大,行业有望进一步整合;我们看好行业长期投资逻辑不变(即供需格局改善、票价市场化),建议关注航空板块投资机会。

机场:静待国际线复苏,看好枢纽机场长期流量商业价值。

快递:疫情冲击,22Q2,快递行业业务量同比下降1.7%;22H1,业务量同比增长3.7%。单票收入方面,淡季价格仍具韧性,行业格局有望持续改善。我们认为疫情过后,以电商件为主的通达系快递,中短期受益于行业价格战放缓,22年全年有望获得较好的利润表现,但长期出清仍然需要较长时间。长期,我们判断规模效应、自动化设备投入将促进快递公司降本增效,行业也将逐步由价格驱动转向价值驱动,快递板块整体仍具备成长空间,建议关注电商及商务件龙头。

航运:集运货代报价维稳或小幅回升,船公司报价稳定,我们认为2022年供需关系仍紧张、成本端传导较顺畅,全年运价仍有望上涨;油运旺季运价或可期,大周期拐点仍需等待,我们认为2022年供需格局将好转,运价回升确定性较大;干散货看好中期上行周期;关注造船产业链。

风险提示:汇率、油价波动,大客户流失,合同签署及需求增速不达预期,经济大幅下滑。

posted @ 22-08-23 12:16 admin  阅读:
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